Tensiones geopolíticas y sobreproducción
Mercado petrolero mundial: qué pronostica la AIE para el segundo semestre
La oferta mundial de petróleo podría dejar al mercado saturado en 2026, mientras el consumo apenas crece y los inventarios marcan récords.
El mercado petrolero global enfrenta una creciente presión por un desequilibrio entre oferta y demanda, con una producción en aumento que supera ampliamente el débil crecimiento en el consumo mundial. A medida que las refinerías operan a niveles récord y los inventarios se acumulan, los precios del crudo permanecen estables, pero podrían estar al borde de una nueva caída.
Según los últimos datos de la Agencia Internacional de Energía (AIE), la demanda mundial de petróleo se proyecta en 104,4 millones de barriles diarios (mb/d) para 2026, tras incrementos moderados de 680.000 barriles por día en 2025 y 700 mil en 2026.
Sin embargo, esta recuperación se ha visto limitada por un consumo más débil de lo esperado en economías emergentes clave como China, India y Brasil. Mientras tanto, el consumo en países de la OCDE se mantuvo plano, con Japón en mínimos de varias décadas.
En contraste, la oferta global se mantuvo firme en julio con 105,6 mb/d. Aunque la producción de la OPEP+ cayó esta disminución fue contrarrestada por un aumento equivalente en países fuera del grupo.
Además, la decisión de la OPEP+ de levantar totalmente sus recortes voluntarios de producción de 2,2 mb/d en septiembre ha elevado las proyecciones de crecimiento de la oferta: 2,5 mb/d en 2025 y 1,9 mb/d en 2026.
Según la AIE, la actividad de refinación también muestra señales de fortaleza. En agosto, se espera que las corridas globales alcancen un máximo histórico de 85,6 mb/d, con un crecimiento anual en el tercer trimestre de 1,6 mb/d.
Este aumento supera ampliamente el crecimiento promedio del primer semestre. Las proyecciones para 2025 y 2026 han sido revisadas al alza a 83,6 mb/d y 84 mb/d, respectivamente, impulsadas por sólidos márgenes de refinación y una mayor actividad en la OCDE y China.
"Los inventarios de petróleo, por su parte, aumentaron por quinto mes consecutivo en junio, alcanzando los 7836 mb, el nivel más alto en casi cuatro años. Este incremento se vio impulsado principalmente por mayores volúmenes en tránsito marítimo y acumulaciones en China y Estados Unidos, aunque los inventarios industriales de la OCDE cayeron a niveles cercanos a mínimos de una década", explica el informe.
A pesar de este panorama de abundante suministro, los precios del crudo han mostrado poca volatilidad. En julio, el Brent se mantuvo alrededor de los 70 dólares por barril, pero cayó a 67 dólares a principios de agosto tras el anuncio de la OPEP+ sobre la eliminación de sus recortes voluntarios.
Las perspectivas para la demanda, según el organismo internacional, siguen siendo inciertas. Las tensiones geopolíticas añaden más complejidad al mercado. Nuevas sanciones de Estados Unidos a Irán y presiones sobre los compradores de crudo ruso, como India, podrían reducir la oferta proveniente de dos de los principales productores mundiales.
La Unión Europea, por su parte, planea endurecer sus restricciones a los productos derivados del crudo ruso a partir de 2026. En contraste, las sanciones a Venezuela han sido parcialmente levantadas, permitiendo a Chevron reanudar operaciones y exportaciones.
En medio de fuerzas opuestas —mayor oferta, débil demanda y tensiones políticas— el mercado petrolero se enfrenta a un punto de inflexión. A menos que uno de estos factores ceda, el riesgo de acumulación excesiva de inventarios y una nueva caída de precios podría materializarse en los próximos meses.
