Más capacidad de transporte y más bloques: Vaca Muerta en la antesala de su próxima expansión

El año de la balanza comercial récord, la producción histórica y la expansión no convencional sumó esta semana nuevas señales que afianzan ese camino, tanto en el segmento petrolero como en el gasífero. Neuquén entra en la recta final hacia el momento que marcará la apertura del frente exportador, sobre todo para el crudo no convencional.

La dinámica quedó expuesta en al menos tres claves del midstream y la exportación. Ayer, VMOS consiguió USD 233,6 millones en el mercado local, mientras avanza sobre su tramo offshore. El jueves, TGN presentó un programa de USD 2.200 millones para ampliar el transporte de gas. Un día antes, desde Bangkok, durante la Gastech 2026, el presidente de YPF, Horacio Marín, planteó nuevamente que Argentina LNG podría escalar hasta los 18 millones de toneladas anuales (MTPA) de GNL.

En lo atinente al acreaje del shale del futuro, Gas y Petróleo del Neuquén mostró parte del interés por capturar los recursos necesarios para esa posible expansión adicional.

Hay una nueva escala en tránsito que toma forma como nunca antes. Incluye nuevos actores y empresas que ya son parte de este cambio de paradigma en el sector energético argentino, sustentado en unos 15 años de desarrollo en Vaca Muerta. Además, encuentra en la geopolítica y en las dudas sobre el suministro global una posible velocidad adicional a la esperada.

VMOS y la recta final

El Vaca Muerta Oil Sur concentra buena parte de esa transformación. Reúne tres elementos al mismo tiempo: infraestructura física, financiamiento y salida exportadora.

Esta semana, la empresa informó un avance cercano al 80% de la obra y comunicó que sumó USD 233,6 millones mediante su primera colocación de deuda en el mercado local. El instrumento tiene un plazo de cuatro años y una tasa anual del 6,25%. La operación se agrega al project finance internacional por USD 2.000 millones cerrado durante 2025.

Esta obra histórica atraviesa su etapa definitiva. Parte de las tareas ahora se traslada al mar. Frente a Punta Colorada, avanza la instalación del oleoducto submarino, que tendrá unos siete kilómetros y vinculará la terminal terrestre con el sistema de carga offshore. El crudo de Vaca Muerta llegará a distintos destinos del mundo a través de ese canal exportador exclusivo.

Como ya se informó, a ese frente se suman las dos monoboyas, estructuras de 272 toneladas y 15,3 metros de diámetro que permitirán cargar petróleo en grandes buques. Ambas navegan hacia Río Negro y su llegada está prevista para fines de octubre.

Los avances permiten observar la dimensión del proyecto. VMOS empieza a traducir la expansión del shale oil en capacidad concreta de evacuación y exportación. Cerrará un ciclo de diez años marcado por los interrogantes acerca de cómo saldría el crudo de Vaca Muerta cuando los bloques productores entraran en modo factoría, una realidad actual que sumará más áreas y más petróleo en el futuro.

La red interna del gas

El movimiento de TGN plantea un escenario similar en el segmento del gas.

La transportista presentó un programa de inversiones cercano a USD 2.200 millones, cuyo componente central es el Gasoducto Manuel Belgrano. Son 753 kilómetros de ducto entre Tratayén y La Carlota. En una etapa inicial, añadiría unos 13 millones de metros cúbicos diarios (MMm³/d).

Es gas para el norte, el centro del país y el litoral argentino. También para el salto exportador regional. TGN estima que las ampliaciones podrían generar una sustitución de importaciones de unos USD 700 millones anuales y exportaciones regionales cercanas a USD 450 millones por año.

El plan incluye además loops, nuevas plantas compresoras y ampliaciones sobre la infraestructura existente, con potencial para agregar otros 14 millones de metros cúbicos diarios de capacidad.

La empresa proyecta que las obras puedan entrar en operación en abril de 2029 y prevé iniciar un concurso de capacidad para medir el interés de los cargadores.

Es parte de la doble presión que el gas ejerce sobre la infraestructura: pozos gasíferos de clase mundial y el gas asociado que surge de pozos petroleros shale, también de gran rendimiento inicial.

Argentina LNG y la escala de 18 MTPA

El tercer movimiento importante de la semana llega desde Bangkok. Horacio Marín, presidente de YPF, ratificó que la empresa avanza hacia la decisión final de inversión de Argentina LNG para este año y sostuvo que el proyecto podría crecer desde su escala inicial de 12 millones de toneladas anuales hasta 18 MTPA.

Siempre fue una posibilidad, con o sin un nuevo socio —al margen de Eni y ADNOC—, como se evaluó en algún momento del último año.

La posibilidad de alcanzar 18 MTPA ampliaría el desafío industrial asociado al proyecto. Un desarrollo de esa magnitud requiere sostener durante años una oferta creciente de gas, infraestructura de transporte suficiente, capacidad de procesamiento y contratos internacionales que permitan respaldar las inversiones.

Por eso, esta posibilidad también dialoga de manera directa con la propuesta de TGN, aunque se trate de iniciativas diferentes. Ambas se relacionan con una necesidad estructural: la disponibilidad de excedentes de gas y líquidos y los límites existentes para llegar al mercado.

La carrera por los nuevos bloques

La licitación de Gas y Petróleo del Neuquén completa la fotografía del actual proceso en Vaca Muerta. Como informó Mejor Energía, la convocatoria recibió 20 ofertas correspondientes a diez compañías para ocho bloques. Este medio anticipó que, entre las propuestas presentadas, hay unos USD 230 millones comprometidos para exploración y otros USD 180 millones en bonos del Tesoro provincial.

Ahora GyP analizará las propuestas, pero esta semana dio un orden con el puntaje que mereció cada propuesta.

Más allá del resultado final, la intensidad de algunas ofertas permite medir el interés por ampliar posiciones dentro de la Cuenca Neuquina.

Como también anticipó Mejor Energía, la provincia ya prepara una segunda ronda para noviembre, esta vez orientada a la ventana de gas de Vaca Muerta. Ese proceso puede adquirir una relevancia especial si avanzan simultáneamente los proyectos de transporte y la plataforma de LNG.