Panorama político de Vaca Muerta
El doble frente de la expansión: fracturas a un ritmo histórico en el shale oil y avances clave para el LNG Argentina
Las 2.484 etapas de fractura registradas en mayo muestran la postal de Vaca Muerta en los yacimientos. El dato es parte de una seguidilla que deja atrás, en este rubro, la lógica de buenos registros aislados. Fue la tercera marca histórica del no convencional argentino. Ubica a Neuquén cerca del pico de marzo con 2.616 etapas.
Las fracturas -al margen de cierta mala impronta social de esta tecnologia- configuran uno de los datos sensibles para leer el ritmo del shale. En parte porque anticipan la producción futura o evitan la rápida declinación de pozos del segmento no convencional, que sobre finales de año necesitará de una inyección adicional de crudo con la puesta en marcha del VMOS.
Precisamente, el 80 por ciento de las punciones se vincula al auge del shale oil, que sigue encontrando lugar en los ductos de Oldeval. El crudo destinado al canal exportador goza de un precio en máximos, producto de la crisis sin resolución de Medio Oriente.
Mayo puso de relieve que la formación neuquina, en términos de actividad en los bloques, anticipa el mayor ciclo de producción de la historia petrolera de la provincia. De hecho, también Argentina transita su mayor registro histórico de producción (891.700 bbl/d), el del último abril.
Del shale oil a los caños del gas
Si bien el crudo domina la coyuntura, esta semana hubo una noticia central para la presencia de mercado de más largo plazo para Vaca Muerta: el shale gas neuquino, que está en las postrimerías de salir al mundo en modo factoría.
Asomaba como poco menos que imposible hace una década -eran varias las voces que lo presuponían-, cuando el debate era qué hacer con los excedentes por fuera del período de mayor demanda doméstica, mayo-septiembre.
El dilema estaba dado por la retracción del mercado local en los meses más cálidos. El cuello de botella era la infraestructura de transporte y, todavía, los miles de millones de dólares para upstream, facilities e infraestructura asociada a estos desarrollos.
Hay otro cambio de paradigma en ciernes. El Gobierno nacional aprobó el RIGI del Gasoducto Tratayén-San Antonio, una obra de US$ 1.300 millones que conectará los bloques de gas del futuro con la costa Atlántica a través de un tendidode 472,5 kilómetros.
El plan permitirá transportar unos 28 millones de metros cúbicos diarios (MMm³/d) de gas natural desde Neuquén a la costa de Río Negro. Como tenor de lo que implica en volumen: Neuquén entró al otoño produciendo 101 MMm3/d.
La traza está pensada para alimentar el proyecto de Southern Energy, el consorcio integrado por PAE, YPF, Pampa Energía, Harbour Energy y Golar LNG.
Una vez finalizada la obra, convertirá al gas de Vaca Muerta en una apuesta exportadora de largo plazo con su primera unidad flotante de licuefacción con contrato en firme, el de la alemana SEFE, como ya se informó meses atrás.
Río Negro gana lugar en el mapa exportador
El nuevo gasoducto también suma una variable al mapa político y territorial del negocio. Neuquén conserva el corazón productivo y Río Negro gana centralidad como plataforma de salida al mundo. Con el VMOS, en el caso del crudo, la vecina provincia también tendrá un salto productivo, de otra escala diferente a la cuna del no convencional neuquino, pero insospechada hace unos diez años.
El proyecto del GNL contempla la instalación de dos unidades flotantes de licuefacción en el Golfo San Matías: Hilli Episeyo y MKII, con capacidades estimadas de 2,4 millones y 3,5 millones de toneladas anuales de GNL. Según la información oficial, el esquema permitiría exportaciones por unos US$ 2.500 millones anuales.
YPF y Neuquén acuerdan y viene el debate legislativo
En paralelo, YPF informó que llegó a un acuerdo con el Gobierno de Neuquén en torno al plan exportador del GNL que marcará la próxima escala de Vaca Muerta. Se trata de un entendimiento que será enviado a la Legislatura provincial y apunta a dar previsibilidad y competitividad al desarrollo de Argentina LNG.
La empresa compromete inversiones por unos US$175 millones en infraestructura, pero la entrada en vigencia del acuerdo queda atada a dos pasos decisivos: la aprobación legislativa y la Decisión Final de Inversión del proyecto, que de acuerdo a lo que viene informando el presidente de la empresa, Horacio Marín, sería a finales de este año.
ACUERDO CLAVE PARA POTENCIAR EL PROYECTO GNL
— Rolo Figueroa (@Rolo_Figueroa) June 6, 2026
Firmamos junto a @HoracioMarin_ok, en representación de la provincia y la empresa @YPFoficial, un acuerdo estratégico destinado a mejorar la competitividad del proyecto de gas natural licuado (GNL), en una apuesta de largo plazo para… pic.twitter.com/nqrri15yo4
El texto incluye un régimen específico de regalías para este segmento, confirmaron las fuentes consultadas.
Es el paso previo para producir 12 millones de toneladas anuales de GNL para 2030, con posibilidad de llegar a 18 MTPA, en el plan en el que la empresa argentina es socia con la italiana Eni y la emiratí, ADNOC.
Figueroa en Londres
Desde sus finanzas, Neuquén agrega otra capa a la impronta productiva: la provincia mejoró su calificación crediticia, con A (-) para deuda de largo plazo y A2 para corto plazo según FIX SCR S.A.
El gobernador Rolando Figueroa presentó en Londres el potencial provincial ante los fondos BlueBay, Sona y M&G. Junto al mandatario estuvieron el ministro de Economía, Guillermo Koenig y la secretaria de Finanzas, Carola Pogliano.
Vaca Muerta exige más rutas, servicios, infraestructura urbana y la provincia necesita financiamiento para acompañar un crecimiento que presiona en medio de la expansión. La presión demográfica y el crecimiento del shale pasan facturas en la demanda de servicios y las rutas de la región.
Desde abril del año pasado, Neuquén cuenta con autorización legislativa para tomar financiamiento por hasta USD 500 millones. En los últimos meses, la administración neuquina viene bajando el tenor de su deuda pública.
El stock de la deuda llega a los USD 717 millones. Esta cifra representa una reducción del 43% de los pasivos que heredó el gobierno desde diciembre de 2023, cuando la deuda inicial ascendía a USD 1.267
La actual administración expresa que, al ritmo de ingresos vigente, podría terminar de cancelarla casi por completo al final de la década. Al mismo tiempo, lleva adelante un plan de obra pública por 1000 millones de dólares, que al margen de la posible toma de crédito, ahora cuenta también con el impacto de un precio del crudo como no se esperaba.