Vista abre el año con un salto productivo del 67% en Vaca Muerta y profundiza su estrategia exportadora

Vista Energy, la compañía consolidada como la segunda petrolera en producción de crudo de Vaca Muerta y la principal exportadora del sector, reportó un sólido incremento interanual en su producción durante el primer trimestre de 2026, tal como se reflejó en los resultados del período presentados al mercado.

Este desempeño ratifica el éxito de un modelo de negocios en la cuenca neuquina, donde la firma logró escalar sus operaciones mediante una agresiva campaña de perforación y una estructura de costos cada vez más competitiva.

Con ingresos netos por exportaciones que ya representan el 64% de su facturación total, la operadora se posiciona como uno de los actores más dinámicos en la generación de divisas dentro del sector del Oil & Gas.

Producción récord en la cuenca neuquina

En términos de volumen, la empresa liderada por Miguel Galuccio alcanzó una producción total promedio de 134.741 barriles de petróleo equivalente por día (boe/d), lo que marca un impresionante salto del 67% respecto al mismo período del año anterior.

Este crecimiento exponencial se explica por la integración estratégica del bloque La Amarga Chica y un desarrollo orgánico sostenido en sus activos principales. Específicamente en crudo, la extracción neta llegó a los 116.655 barriles diarios (bbl/d), reflejando una suba interanual del 68% que consolida su protagonismo en el desarrollo no convencional.

La eficiencia operativa se convirtió en otro de los puntos altos del trimestre, logrando una reducción del 8% en el lifting cost, que se ubicó en apenas 4,3 US$/boe. Esta optimización fue posible gracias a la dilución de costos fijos por el mayor volumen producido y a una drástica caída del 41% en los gastos de ventas por barril equivalente, impulsada por la puesta en marcha de nueva infraestructura de transporte.

Con un margen de EBITDA ajustado del 65%, la compañía de Galuccio demuestra una capacidad para maximizar la rentabilidad en un período en el cual no llegó a impactar plenamente el actual raid de precios internacionales por el conflicto de Medio Oriente que alteró todos los mercados energéticos, incluida la Argentina.

La estructura de ingresos netos, que totalizó US$670,6 millones, revela una fuerte representación positiva del crudo, cuyas ventas fueron de US$650,8 millones —un 97,0% del total neto—. Este segmento experimentó un incremento del 61% interanual, a pesar de que el precio promedio realizado del petróleo, de US$60,1 por bbl, se situó un 12% por debajo de los valores del primer trimestre de 2025 debido a la dinámica de los mercados internacionales.

No obstante, la compañía aclaró en sus documentos que la estrategia comercial permitió que el 100% de los ingresos netos por ventas de petróleo se liquidaran a precios de paridad de exportación, unificando los criterios de valor tanto para el mercado doméstico como para el externo.

Exportaciones y resultados financieros

En ese sentido, el perfil exportador de la operadora alcanzó niveles históricos durante el inicio de 2026. La compañía destinó al mercado externo el 67% del volumen total de petróleo vendido durante el trimestre, por lo que los ingresos netos por exportaciones de crudo ascendieron a US$428,5 millones, lo que representa el 66% de la facturación neta por ventas de petróleo.

La solidez de estos indicadores se refleja en un EBITDA ajustado que alcanzó los US$450,8 millones durante el trimestre, lo que representa un incremento del 64% año a año. Este resultado fue apuntalado por el fuerte crecimiento productivo, que logró contrarrestar la fluctuación de los precios internacionales del crudo, los cuales se situaron en un promedio realizado de US$60,1 bbl.

En el frente financiero, la utilidad neta de la firma ascendió a US$107,7 millones, superando los US$82,8 millones registrados en el mismo período del ejercicio anterior. Por su parte, la utilidad neta ajustada se ubicó en US$93 millones, impulsada principalmente por el desempeño operativo y un menor gasto por impuesto sobre la renta corriente.

Estos números subrayan la capacidad de la operadora para generar valor de manera consistente en el no convencional, manteniendo un balance robusto con una posición de caja que cerró el trimestre en US$615,1 millones.

Para sostener este ritmo de expansión, la compañía ejecutó inversiones por un total de US$391,2 millones entre enero y marzo de 2026. La mayor parte de este capital, unos US$335,6 millones, se destinó específicamente a la perforación y completación de pozos en Vaca Muerta, logrando la conexión de 23 nuevos pozos netos durante el trimestre.

Adicionalmente, se destinaron US$26,7 millones a instalaciones de superficie y US$28,9 millones a proyectos de tecnología y estudios geológicos, asegurando la infraestructura necesaria para continuar liderando la exportación de hidrocarburos desde la cuenca neuquina.

Un factor determinante en la evolución financiera del período fue la puesta en marcha de Vista Energy Infrastructure S.A. (VEISA), la nueva subsidiaria dedicada al segmento de infraestructura y logística. Durante el primer trimestre de 2026, VEISA comenzó a consolidar sus operaciones, lo que implicó una inversión inicial en capital de trabajo de US$103,8 millones para la adquisición de inventarios y repuestos críticos.

Esta estructura no solo garantiza la autonomía operativa de la firma en la cuenca, sino que también permite gestionar de manera más eficiente los proyectos de expansión de capacidad de transporte, fundamentales para sostener el flujo incremental de crudo hacia los mercados externos desde la Argentina.

Por otro lado, la compañía aseguró que mantiene una gestión prudente de su estructura de capital, cerrando el trimestre con una deuda financiera bruta de US$1.141 millones. Al descontar la sólida posición de caja, la deuda neta se ubicó en US$525,9 millones, lo que arroja un ratio de apalancamiento de apenas 0,3 veces el EBITDA ajustado, una de las métricas más saludables de la industria.

Asimismo, el costo promedio de la deuda descendió al 6,6%, reflejando la confianza del mercado en la solidez del proyecto del equipo conformado por Galuccio, para llevar adelante una de las petroleras más jóvenes de la cuenca.

En cuanto a la comercialización de gas, la producción alcanzó los 1,6 millones de m³/d, con un precio promedio realizado de US$3,2 por MMBTU, impulsado por las ventas en el segmento industrial y los contratos bajo el Plan Gas.Ar, que aseguran previsibilidad en los ingresos del mercado doméstico.