JP Morgan proyecta a Vaca Muerta como uno de los polos energéticos de la próxima década

JP Morgan ubicó a Vaca Muerta entre los polos de crecimiento más dinámicos del mercado energético mundial y proyectó que Argentina atravesará, durante los próximos dos años, uno de los ciclos de expansión petrolera más fuertes de su historia reciente.

En su informe energético 2026–2027, el banco estadounidense estimó que el país sumará entre 120.000 y 150.000 barriles diarios de producción por año, impulsado principalmente por el shale neuquino y por la aceleración de las inversiones en infraestructura estratégica.

El banco resaltó que Vaca Muerta “emergió como un nuevo frente dinámico: escalable, de bajo costo y cada vez más integrado con infraestructura de exportación”, posicionándola en un selecto grupo junto a Brasil, Guyana, Canadá, Noruega y Estados Unidos como motores del crecimiento no convencional fuera de OPEP+.

El análisis se enmarca en un escenario internacional dominado por un fuerte aumento de la oferta de petróleo. JP Morgan prevé que el superávit global podría alcanzar 2,8 millones de barriles diarios en 2026, presionando a la baja los precios internacionales: el Brent podría caer por debajo de U$S 60 en 2026 y acercarse a U$S 40 en 2027.

Brasil y Guyana consolidarán sus proyectos offshore, mientras que el shale estadounidense seguirá siendo un actor clave, aunque expuesto a riesgos de rentabilidad si el precio del crudo desciende. En este entorno, la competitividad de Vaca Muerta —con breakeven estimado entre U$S 45 y U$S55— la ubica como uno de los yacimientos más resilientes del hemisferio.

JP Morgan subrayó que la política regulatoria aplicada por la administración Milei y su victoria electoral “alteraron el horizonte sectorial” y destrabaron una nueva fase de crecimiento. Con reglas más estables y previsibilidad macroeconómica, la producción argentina experimentó un “ascenso sostenido” y se proyecta que seguirá esa tendencia.

El informe destaca que la producción en Vaca Muerta alcanzó 551.000 barriles diarios en septiembre, y anticipa que podría superar el millón de barriles diarios en cinco años, con un volumen creciente destinado a la exportación.

Esas perspectivas están estrechamente vinculadas a la concreción de obras clave como el  Oleoducto Vaca Muerta Norte – Duplicar (capacidad inicial de 220.000 barriles diarios en 2026, con ampliaciones futuras a 300.000 y luego a 500.000); y Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), liderado por YPF (permitirá transportar hasta 550.000 barriles diarios hacia Punta Colorada. Arrancará con 180.000 barriles en 2026 y llegará a capacidad plena en 2027).

Con ambos sistemas operativos, la capacidad total de evacuación podría llegar a 1,3 millones de barriles diarios, configurando un corredor exportador comparable a las principales cuencas internacionales.

El informe también advierte que una caída pronunciada del Brent podría generar recortes no planificados en países con costos elevados, incluyendo Rusia, Colombia y Ecuador, y afectar parte de la producción shale de Estados Unidos.

En contraste, Argentina aparece mejor posicionada para sostener su expansión mientras los precios se mantengan dentro del rango proyectado. China, por su parte, continuará acumulando inventarios estratégicos, lo que influirá en la construcción de precios a nivel internacional.